過去一年，Canada Goose Holdings Inc. (NYSE:GOOS)  (TSX:GOOS) 加拿大鵝從風光無限，墜入至暗時刻，在登陸公開市場兩年半后，該加拿大品牌陷入多重困難。

周三盤前，加拿大鵝公布虧損加劇的一季度業績后，股價大跌逾7%。

截止6月30日的2020財年首季度，加拿大鵝凈虧損加劇57.2%，由1,870萬加元擴大至2,940萬加元，每股虧損由0.17加元擴大至0.27加元。經調整后，加拿大公司凈虧損1,670萬加元或每股虧損0.15加元，加劇至2,280萬加元或每股虧損0.21加元，好于Refinitiv 預期的每股虧損0.24美元。

報告期內，加拿大鵝收入則遜于市場預期，當期收入增長59.1%至7,110萬加元，2019財年同期為4,470萬元，同樣高于Refinitiv 預期的5,438萬加元，固定匯率增幅58.6%。

不過，由于收入增長部分受益于歐洲及亞洲部分客戶要求的提前交貨，以及毛利率同比暴跌，該公司的最新業績遭遇投資者否定。

一季度，本土市場收入增幅或40.4%，美國市場增幅15.8%，歐洲及其他市場增幅大漲79.7%。

加拿大公司稱，增幅主要受益于亞洲市場收入由660萬加元增至1,810萬歐元，以及提前向日本和南韓分銷商發貨刺激。

期內直營渠道收入3,480萬加元，較2019年首季2,320萬加元增長50.0%，固定匯率增幅49.1%，主要受益于新增5間門店及1個電商市場推動；批發業務收入增長68.8%，由2,150萬加元增至3,630萬加元，主要受益訂單提前及鞋履品牌Baffin 的收購。

集團總裁、首席執行官Dani Rss 表示，一季度通常是淡季，亦是公司四季中營收規模最小的三個月，但首季開局良好，所有區域市場實現增長，而產品繼續擴大，期內非派克大衣的收入幾乎翻番，占當季DTC總收入約三分之一。

由于加拿大鵝一直被動物保護主義組織PETA 指控濫殺大鵝和土狼取材，并在紐約、蒙特利爾以及多倫多等多個城市的加拿大門店前抗議，并號稱會“追隨”加拿大品牌的開店部分，進行全球抗議，除此之外，消費者對時牌的可持續發展以及道德標準日益提高，亦讓加拿大鵝不得不進行品類轉型。

本月初，加拿大鵝從官方網站撤下對動物采購的道德聲明，不再使用“確?！币辉~來承諾其供應商不虐待動物。

據PETA 稱，該組織的不斷投訴，讓美國聯邦貿易委員（簡稱FTC）對加拿大品牌最終動手，調查加拿大品牌可能存在的涉嫌誤導和虛假性廣告。

不過，FTC 最終未對加拿大鵝進行處罰，在撤下供應鏈道德承諾后，該美國機構在6月17日曾發布聲明，表示不會對加拿大鵝進行任何執法行動，加拿大公司對涉嫌誤導和虛假性廣告，采取了迅速的糾正措施。

上周，加拿大品牌宣布與因紐特人（又稱愛斯基摩人）組織Inuit Tapiriit Kanatami (ITK)合作，呼吁愛斯基摩人設計師加入公司年初推出的Proct Atigi 項目，以改善因紐特人在加拿大的健康和福祉。下一次Project Atigi 活動，將展示并拍賣20名設計師設計的100件外套，并回饋當地因紐特人社區。

本周一，加拿大鵝宣布任命Woody Blackford 為設計和產品高級副總裁，領導公司繼續專注于品類擴張和創新，從而接替年底離職的首席產品管Lee Turlington。Woody Blackford 此前曾在體育擔任全球設計和創新副總裁，擁有25年的行業經驗。

一季度，加拿大鵝毛利率跌幅大到夸張的650個基點，由64.0%降至57.5%。該公司將下滑歸咎于批發收入占比提升，以及國際訂單提前。該數據遠低于市場預期的61.6%。

直營渠道毛利率由76.3%跌至74.7%，下滑160個基點，主要由于非核心的派克大衣銷售占比提高，未能抵消漲價帶來的毛利率提升；該渠道營業利潤率暴跌近千基點，由28.0%降至18.7%。加拿大鵝表示，營業利潤率狂跌主要因為新店開業的投資，若撇除開店前成本，營業利潤率經調整后則由21.6%增長至25.3%。

報告期內，未分配的企業支出成本由2,590萬美元增至3,690萬美元，增長主要原因是營銷投資的增加，其中包括為新店造勢以及大中華市場的運營成本增加。Dani Reiss 稱，上周，加拿大鵝在沈陽開設了一間新店，盡管氣溫超過20度，但這間店卻有“不同尋?！钡拈_局。首席財務官Jonathan Sinclair 表示，這是大中華市場三間門店的計劃之一。

批發渠道毛利率41.0%更是一瀉千里，上年同期為50.7%。加拿大公司將批發渠道的毛利率歸咎于當季來自國際分銷商的收入占比顯著提高，而去年低毛利的批發業務主要發生于二季度。批發渠道營業利潤率首季改善30個基點至13.8%，國際分銷商收入占比提高，被正面的經營杠桿及渠道銷售費率下降抵消。

截止6月底的一季度，加拿大鵝經調整后EBIT 利潤率-36.4%，較上年同期-38.7%略有改善。

在一季度業績聲明中，加拿大公司再度未就全年業績預期做出更新。在四季度業績發布時，加拿大鵝預計，2020-2022財年收入年均增長率在20%以上，不及市場期望的28%，經調整EPS 年均增長25%+的展望也低于市場預期的29%。

不過Dani Reiss 在業績會上重申財年預期，表示不會根據最小的財季更改指引，因為這是不負責任的。首席財務官Jonathan Sinclair 則重申EBIT 利潤率改善40個基點以及至少20%的收入增長預期。

管理層的預期一度讓加拿大鵝股價拉升轉漲，不過，隨后市場被恐慌情緒接管。Macy’s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨集團二季度利潤暴跌并下調全天展望，同時稱沒有能力將關稅轉嫁給價格敏感的消費者，以及10年和2年美債利率倒掛的衰退標志，引發投資者大幅拋售美股，三大股指盤中一度悉數重挫約3%。

周三收盤，加拿大鵝在美股報39.97美元大跌7.50%，今年迄今跌幅8.58%。